【導(dǎo)讀】央行發(fā)文規(guī)范銀行理財(cái)債市開(kāi)戶。央廣財(cái)評(píng)：銀行理財(cái)產(chǎn)品“灰色操作”將遭遏制。

　　央廣網(wǎng)財(cái)經(jīng)北京2月14日消息 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，央行金融市場(chǎng)司昨天最新發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)有關(guān)事項(xiàng)的通知》。通知明文規(guī)定，資產(chǎn)管理人的自營(yíng)債券賬戶與理財(cái)產(chǎn)品債券賬戶之間，以及同一管理人管理的不同債券賬戶之間不得進(jìn)行交易。一家國(guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，央行這是有的放矢之舉，有了這個(gè)規(guī)定就可以最大限度地杜絕關(guān)聯(lián)交易，防范出現(xiàn)跨市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)。這也是央行首次發(fā)布銀行理財(cái)產(chǎn)品投資銀行間債市的條件。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該通知規(guī)范了商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品投資銀行間債券市場(chǎng)行為，銀行理財(cái)產(chǎn)品“灰色操作”的空間將得到遏制。自去年債市掀起整頓風(fēng)暴之后，商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品在銀行間債市的開(kāi)戶一度被叫停了，而這次重新發(fā)文，也意味著央行以重啟銀行間債市新增理財(cái)開(kāi)戶。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席分析師桂浩明對(duì)此評(píng)論。

　　經(jīng)濟(jì)之聲：央行在制度規(guī)范上是否已經(jīng)做好了全面的準(zhǔn)備？銀行理財(cái)產(chǎn)品的“灰色操作空間”是否會(huì)得到有效遏制了呢？您認(rèn)為這次規(guī)范修改的重點(diǎn)和亮點(diǎn)又在哪？

　　桂浩明：因?yàn)槭沁@樣，在證券市場(chǎng)當(dāng)中參與主體的是機(jī)構(gòu)，根據(jù)機(jī)構(gòu)不同類型，對(duì)于債券交易的參與的能量把它分為三類，一類就是甲類帳戶，主要是銀行，因?yàn)殂y行是債券主要購(gòu)買者，特別是國(guó)債，金融債，主要購(gòu)買者，銀行本身也是通過(guò)債券作為它獲取投資收益重要途徑，所以A類帳戶，就是銀行來(lái)開(kāi)始的，對(duì)A類帳戶來(lái)說(shuō)應(yīng)該說(shuō)管制會(huì)比較松，因?yàn)樗�本身有比較強(qiáng)的實(shí)力。

　　第二類是信用社、基金、保險(xiǎn)等等非銀行金融機(jī)構(gòu)，也就是非營(yíng)利性金融機(jī)構(gòu)，它本身不屬于銀行，也就是監(jiān)管條件本身和銀行不完全一樣，但是他們又是從事金融業(yè)務(wù)的，比如說(shuō)保險(xiǎn)，也是金融行業(yè)，他們也有配制債券的要求，所以列為乙類帳戶，他們風(fēng)險(xiǎn)承受和銀行相比可能會(huì)有一定區(qū)別，所以條件也不完全一樣。

　　這幾年還有很多非金融機(jī)構(gòu)也參與到了銀行當(dāng)中，那么銀行間市場(chǎng)對(duì)這些機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，本身不是金融機(jī)構(gòu)，沒(méi)有存款權(quán)也不能吸收資金，但它本身又有這方面的要求，同時(shí)客觀上也存在這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)的條件，因?yàn)槲覀儌�券市�?chǎng)往往靠甲類乙類帳戶還不能完全解決，所以就引發(fā)一個(gè)丙類帳戶。組成了一些比如非金融機(jī)構(gòu)，包括一些企業(yè)它也在參與這樣的教育，也包括個(gè)人的投資。這些被認(rèn)為是丙類帳戶，按道理來(lái)說(shuō)丙類帳戶又風(fēng)險(xiǎn)能力降低，理論上不是一個(gè)專業(yè)金融機(jī)構(gòu)，所以管制上會(huì)更高一些。去年在6月份年報(bào)出現(xiàn)一個(gè)波動(dòng)時(shí)候，發(fā)現(xiàn)一些債市當(dāng)中存在一些不規(guī)范性，同丙類帳戶有關(guān)，比如說(shuō)甲類帳戶它能夠拿到主承銷商或者一些承銷商能夠拿到債券以后，拿到債券以后它可能自己并不想要，丙類帳戶要，但是它沒(méi)有參與就由甲類帳戶買了以后高價(jià)的去送給丙類帳戶，這當(dāng)中高價(jià)如果是獲利是在機(jī)構(gòu)賬戶上當(dāng)然也是正常的，當(dāng)然本身是不是很規(guī)范就有問(wèn)題了。

　　這當(dāng)中也存在一些貓膩，比如說(shuō)流入到了一些個(gè)人帳戶當(dāng)中，所以這也就是去年出現(xiàn)過(guò)了有一家丙類帳戶或者乙類帳戶當(dāng)中的一些包括一些中介機(jī)構(gòu)，就是這樣的現(xiàn)象，所以在這種情況下，管理層就規(guī)定去年暫停了丙類帳戶的發(fā)展，要求其他兩個(gè)做好甲類和乙類的項(xiàng)目，從理論上來(lái)說(shuō)丙類帳戶其實(shí)參與銀行間市場(chǎng)其實(shí)確實(shí)有一定問(wèn)題，或者是參與這方面的交易，并不是很正常，所以這次放開(kāi)了乙類帳戶，也就是說(shuō)除了銀行以外，其他機(jī)構(gòu)都可以，只要符合一定條件，包括規(guī)模等等，都可以介入到乙類帳戶來(lái)，對(duì)這樣的帳戶要實(shí)施更加嚴(yán)格的監(jiān)管，主要目的是為了阻止關(guān)聯(lián)交易。