作者 易建濤  

　　之前，《易說》有過多次提醒，抄底要謹(jǐn)慎，風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的散戶投資者最好是做右側(cè)交易，待反彈出現(xiàn)再做積極跟進(jìn)，趨勢(shì)明朗后抄底為時(shí)不晚。

　　市場(chǎng)的暴跌當(dāng)然有原因，很多時(shí)候，暴跌的原因是下跌本身。

　　反思市場(chǎng)下跌，我看到有機(jī)構(gòu)提到了“預(yù)期差”這個(gè)說法，認(rèn)為2016年存在三個(gè)預(yù)期差：人民幣、港幣匯率的大幅震蕩；春節(jié)前降準(zhǔn)大概率落空；“供給側(cè)改革”可能不是以一種快速出清的方式展現(xiàn)。這三個(gè)層面的預(yù)期差，形成了強(qiáng)烈的不確定性。

　　“預(yù)期差”不是個(gè)什么高端的經(jīng)濟(jì)名詞，意思就是“現(xiàn)實(shí)跟想象的不一樣，有落差”。這種落差主要是生發(fā)于投資者的心里，體現(xiàn)在了殺跌拋售、恐慌性出逃上。我認(rèn)為“預(yù)期差”還表現(xiàn)在，很多投資者在股市大熱的時(shí)候被吸引，本意是賺錢，沒想到結(jié)果是虧錢，于是有了“預(yù)期差”，認(rèn)栽出局，甚至到最后有的人再一聽到“股市”二字就嗤之以鼻，避而遠(yuǎn)之。

　　“預(yù)期差”本無(wú)好壞之分，只是一個(gè)客觀事實(shí)。我們?cè)谑袌?chǎng)中投資獲取收益，靠的也是“預(yù)期差”。趕在更多人形成預(yù)期之前，進(jìn)入某些個(gè)股，等著市場(chǎng)上更多投資者形成共同的預(yù)期，看好某個(gè)行業(yè)和個(gè)股之時(shí)，該股票的市值就放大了。

　　有人說投資制勝的途徑就是兩條：或者你比別人知道得更多更早；或者你比別人看得更深更遠(yuǎn)。我很認(rèn)同這個(gè)看法。

　　我們常說靠“內(nèi)幕消息”或者靠各種先人一步的資訊產(chǎn)品得來的信息炒股，就屬于“比別人知道得更多更早”；而后者需要精研信息，判斷未來，主要體現(xiàn)為長(zhǎng)期投資。兩種方式，也都是依靠“預(yù)期差”來實(shí)現(xiàn)。“預(yù)期差”最后在市場(chǎng)的交易中體現(xiàn)為具體的“價(jià)差”。

　　現(xiàn)在A股市場(chǎng)的情況是，“預(yù)期差”導(dǎo)致了極度恐慌。昨天看到的新聞是，有人說“我們用不到一個(gè)月的時(shí)間，蒸發(fā)了印度整個(gè)國(guó)家一年的總產(chǎn)值”。確實(shí)，短短十多個(gè)交易日，A股蒸發(fā)了13.85萬(wàn)億人民幣，不小的數(shù)目。

　　其實(shí)，很多投資者面對(duì)股市暴跌會(huì)有這樣一個(gè)疑問：我們的真金白銀究竟都去了哪里？難道真的“蒸發(fā)”了嗎？我們假設(shè)一個(gè)體量極小、封閉式的市場(chǎng)來做例子：

　　假設(shè)市場(chǎng)里只有一只股票和小明、小王兩個(gè)交易者，這只股票的單價(jià)是1元，數(shù)量是100股，小明持有了這100股。而小王沒有股票，但有200元錢。這里所有的資本就是200元現(xiàn)金和市值100元的股票。

　　如果小王看好這只股票，想花更高的價(jià)格讓小明轉(zhuǎn)讓股票，最后花110元買小明的100股，完成交易后，小明就有了110元現(xiàn)金，而小王就有90元現(xiàn)金和市值110元的股票。所有的資本總計(jì)變成了200元現(xiàn)金和110元的股票。這里多出的10元市值，就是一個(gè)“預(yù)期差”造成的市值變動(dòng)。反之也一樣，其實(shí)現(xiàn)金沒有變多或者變少，只是股票的市值改變了，暴跌的時(shí)候，也形容為“蒸發(fā)”了。

　　最后，來點(diǎn)正能量，市場(chǎng)已經(jīng)跌這樣的程度，也不宜調(diào)倉(cāng)換股，但割肉出局又于心不忍，要相信，市值是會(huì)變動(dòng)的，市場(chǎng)有兩句老話：“橫有多長(zhǎng)豎有多高”、“蹲下是為了起跳”。

　　市值被“蒸發(fā)”了，還會(huì)隨著預(yù)期的改變生長(zhǎng)出來。作為被市場(chǎng)極速下跌“綁架”的投資者們，丟掉的只是“等待的時(shí)間”和自己“良好的心情”。

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