作者 易建濤  

　　之前，《易說》有過多次提醒，抄底要謹慎，風險承受能力差的散戶投資者最好是做右側(cè)交易，待反彈出現(xiàn)再做積極跟進，趨勢明朗后抄底為時不晚。

　　市場的暴跌當然有原因，很多時候，暴跌的原因是下跌本身。

　　反思市場下跌，我看到有機構(gòu)提到了“預(yù)期差”這個說法，認為2016年存在三個預(yù)期差：人民幣、港幣匯率的大幅震蕩；春節(jié)前降準大概率落空；“供給側(cè)改革”可能不是以一種快速出清的方式展現(xiàn)。這三個層面的預(yù)期差，形成了強烈的不確定性。

　　“預(yù)期差”不是個什么高端的經(jīng)濟名詞，意思就是“現(xiàn)實跟想象的不一樣，有落差”。這種落差主要是生發(fā)于投資者的心里，體現(xiàn)在了殺跌拋售、恐慌性出逃上。我認為“預(yù)期差”還表現(xiàn)在，很多投資者在股市大熱的時候被吸引，本意是賺錢，沒想到結(jié)果是虧錢，于是有了“預(yù)期差”，認栽出局，甚至到最后有的人再一聽到“股市”二字就嗤之以鼻，避而遠之。

　　“預(yù)期差”本無好壞之分，只是一個客觀事實。我們在市場中投資獲取收益，靠的也是“預(yù)期差”。趕在更多人形成預(yù)期之前，進入某些個股，等著市場上更多投資者形成共同的預(yù)期，看好某個行業(yè)和個股之時，該股票的市值就放大了。

　　有人說投資制勝的途徑就是兩條：或者你比別人知道得更多更早；或者你比別人看得更深更遠。我很認同這個看法。

　　我們常說靠“內(nèi)幕消息”或者靠各種先人一步的資訊產(chǎn)品得來的信息炒股，就屬于“比別人知道得更多更早”；而后者需要精研信息，判斷未來，主要體現(xiàn)為長期投資。兩種方式，也都是依靠“預(yù)期差”來實現(xiàn)�！邦A(yù)期差”最后在市場的交易中體現(xiàn)為具體的“價差”。

　　現(xiàn)在A股市場的情況是，“預(yù)期差”導(dǎo)致了極度恐慌。昨天看到的新聞是，有人說“我們用不到一個月的時間，蒸發(fā)了印度整個國家一年的總產(chǎn)值”。確實，短短十多個交易日，A股蒸發(fā)了13.85萬億人民幣，不小的數(shù)目。

　　其實，很多投資者面對股市暴跌會有這樣一個疑問：我們的真金白銀究竟都去了哪里？難道真的“蒸發(fā)”了嗎？我們假設(shè)一個體量極小、封閉式的市場來做例子：

　　假設(shè)市場里只有一只股票和小明、小王兩個交易者，這只股票的單價是1元，數(shù)量是100股，小明持有了這100股。而小王沒有股票，但有200元錢。這里所有的資本就是200元現(xiàn)金和市值100元的股票。

　　如果小王看好這只股票，想花更高的價格讓小明轉(zhuǎn)讓股票，最后花110元買小明的100股，完成交易后，小明就有了110元現(xiàn)金，而小王就有90元現(xiàn)金和市值110元的股票。所有的資本總計變成了200元現(xiàn)金和110元的股票。這里多出的10元市值，就是一個“預(yù)期差”造成的市值變動。反之也一樣，其實現(xiàn)金沒有變多或者變少，只是股票的市值改變了，暴跌的時候，也形容為“蒸發(fā)”了。

　　最后，來點正能量，市場已經(jīng)跌這樣的程度，也不宜調(diào)倉換股，但割肉出局又于心不忍，要相信，市值是會變動的，市場有兩句老話：“橫有多長豎有多高”、“蹲下是為了起跳”。

　　市值被“蒸發(fā)”了，還會隨著預(yù)期的改變生長出來。作為被市場極速下跌“綁架”的投資者們，丟掉的只是“等待的時間”和自己“良好的心情”。

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