張婧熠

　　A股在農歷鼠年首個交易日重挫之后隨即掉頭上漲，反彈之快超出市場預期。但疫情的沖擊是否已經結束、A股未來趨勢如何，市場仍存在擔憂與爭議。

　　申萬宏源證券首席經濟學家楊成長在接受第一財經專訪時表示，突發(fā)疫情之下A股近兩日的走勢，背后的支撐邏輯是投資者堅信中國一定能以最小代價最短時間打贏疫情防控戰(zhàn)，中國經濟發(fā)展趨勢不會改變，中國權益類資產的投資價值未受影響�！把杆俜磸棧�顯示市場這三方面的信心堅定，A股總體平穩(wěn)趨勢不會改變�！彼�稱。

　　“當前，城鄉(xiāng)二元結構正在向以中心城市為核心的都市圈模式轉變，人口高度密集化，社會高度信息化。如何加強公共衛(wèi)生安全、科技安全等建設，如何在總體國家安全思想指導下進一步完善國家醫(yī)療保障系統(tǒng)和應急處理體系等，都值得我們進一步思考。”楊成長稱，無論是政府和社會投資，都會在這次疫情防控戰(zhàn)中發(fā)現(xiàn)新的增長空間，形成未來產業(yè)發(fā)展新方向和投資新熱點。

　　信心充足支撐反彈

　　面對疫情，A股市場的恐慌式下跌并未持續(xù)很久，僅一個交易日后就出現(xiàn)全面反彈。分析背后的原因，楊成長概括為“三個信心”和“三種變化”。

　　“迅速反彈說明資本市場對疫情防控有著科學認識，進而對資本市場所受到的影響有更理性的分析�！睏畛砷L表示，當前在黨中央集中統(tǒng)一領導下，舉國上下進行疫情防控，措施布局精密有力，對股市的影響是短期的、階段性的，以最短時間、最小代價打贏疫情防控戰(zhàn)是必然的。

　　此外，市場也認識到，疫情雖然對經濟發(fā)展產生了一些階段性影響，對部分行業(yè)短期沖擊較為明顯，但不會對經濟整體趨勢產生實質性影響。各類投資者看好中國權益類資產的長期投資價值不會改變。

　　“投資者對經濟整體穩(wěn)中向好的信心沒有變，看好中國資產的信心沒有變，打贏防控疫情防控戰(zhàn)的信心不會變。這三個信心堅定，決定著投資者投資信心不會改變，A股保持平穩(wěn)運行有堅實基礎�！睏畛砷L稱。

　　他進一步分析，我國在疫情防控過程中展現(xiàn)出的集中統(tǒng)一性和巨大集成能力，各金融監(jiān)管部門采取的一系列應急措施，都有利于穩(wěn)定市場信心，保障金融系統(tǒng)穩(wěn)定運行。

　　資本市場近幾年深化改革的成就和基礎制度建設的效應開始顯現(xiàn)，應對沖擊的能力和彈性大幅度提高。

　　“通過這幾年的改革，資本市場投資理性化程度明顯提高。炒作熱點的風氣得到極大改變，投資者比以往更加注重基本面。因此，即便是面對突發(fā)疫情，市場也能立足于基本面的實際情況，作出更理性的投資決策�！睏畛砷L稱。

　　資本市場改革所帶來的變化，也體現(xiàn)在投資者結構變化、上市公司治理能力提高等方面。楊成長表示，在A股此次反彈中，機構投資者和境外投資者都起到重要風向標的作用，避免了盲目恐慌式拋售，強化了價值投資理念。部分上市公司也紛紛回購，以穩(wěn)定市場信心。上述現(xiàn)象表明資本市場改革正在帶來積極效應。

　　應對疫情挖掘新增長

　　相比剖析反彈，楊成長更關注的是，通過對疫情防控的深思，挖掘未來新的增長點。

　　在他看來，此次疫情發(fā)生和防控中也暴露出一些問題。但長遠來看，對這些問題的總結，疫情發(fā)生和防控中暴露出的短板和問題，恰恰隱藏著諸多產業(yè)未來發(fā)展的新方向和投資新熱點。

　　“以前我們總是把基礎設施投資，理解為交通或者公共設施等硬件投資。在總體國家安全觀的指導和踐行下，我們對基礎設施的理解要更加深刻，領域要進一步拓展�！睏畛砷L認為，當前，人口高度密集化、社會高度信息化，以及核心都市圈加速同城化，對我國公共服務設施、衛(wèi)生和醫(yī)療保障系統(tǒng)、國家安全建設和應急保障措施等，都提出了更新要求和更高標準。疫情防控中也暴露了我國公共衛(wèi)生、醫(yī)療資源、安全保障、城市運維軟件建設上投資不足等問題。

　　“這些問題，值得我們去深刻思考，也會引導政府和社會資本密切關注并加強投資。疫情防控會顯現(xiàn)出我國社會的一些領域存在巨大的投資空間和產業(yè)發(fā)展?jié)摿Α！睏畛砷L稱。