央廣網(wǎng)北京10月11日消息（記者 曹倩）“2024年國(guó)慶假期出行意愿保持高漲，量維持高位、價(jià)回歸平穩(wěn)。在一系列擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)政策作用下，商品消費(fèi)需求潛力加快釋放。”申萬(wàn)宏源證券研究所紡織服裝行業(yè)首席分析師王立平表示。

根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，國(guó)慶假期消費(fèi)相關(guān)行業(yè)日均銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)25.1%，居民消費(fèi)市場(chǎng)展現(xiàn)較強(qiáng)活力。王立平認(rèn)為，紡織服裝行業(yè)作為可選消費(fèi)的重要組成部分，有望釋放彈性。當(dāng)前來(lái)看運(yùn)動(dòng)戶(hù)外依然是成長(zhǎng)性景氣賽道，看好行業(yè)擴(kuò)容、品牌增長(zhǎng)。

“隨著行業(yè)增速趨于平穩(wěn)，品牌之間競(jìng)爭(zhēng)加劇，具備性?xún)r(jià)比、差異化定位變得愈發(fā)重要，國(guó)內(nèi)品牌憑借性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)、本土化運(yùn)營(yíng)能力正在加速趕超國(guó)際品牌”王立平指出，2021年運(yùn)動(dòng)品牌崛起加速搶占市場(chǎng)份額、2023年國(guó)內(nèi)中高端男裝品牌搶奪空白市場(chǎng)、2024年高性?xún)r(jià)比品牌跑贏行業(yè)。展望來(lái)看，政策端持續(xù)發(fā)力，內(nèi)需消費(fèi)有望持續(xù)復(fù)蘇，服裝品牌基本面有望觸底回升，看好運(yùn)動(dòng)服飾的成長(zhǎng)性方向及各板塊國(guó)貨崛起趨勢(shì)�！　�

基于當(dāng)下紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展趨勢(shì)，王立平建議，關(guān)注運(yùn)動(dòng)戶(hù)外、國(guó)貨崛起、出海三個(gè)方向。

運(yùn)動(dòng)戶(hù)外：成長(zhǎng)性景氣方向

運(yùn)動(dòng)戶(hù)外是國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)具有景氣度的成長(zhǎng)方向，看好行業(yè)擴(kuò)容、品牌增長(zhǎng)。對(duì)比服裝中各子領(lǐng)域，運(yùn)動(dòng)戶(hù)外的成長(zhǎng)性最高，休閑服飾則趨于平穩(wěn)。

運(yùn)動(dòng)行業(yè)的成長(zhǎng)性來(lái)自于產(chǎn)品的強(qiáng)功能屬性，即存在迭代、升級(jí)的需求，近幾年，進(jìn)一步從泛運(yùn)動(dòng)中衍生出各類(lèi)細(xì)分子領(lǐng)域，如：跑步、綜訓(xùn)、球類(lèi)、各類(lèi)戶(hù)外運(yùn)動(dòng)等等，國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)戶(hù)外的參與度逐步提升且參與的場(chǎng)景更加細(xì)分化，對(duì)運(yùn)動(dòng)裝備的需求也更高，因此行業(yè)增長(zhǎng)具備扎實(shí)的動(dòng)力。

從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的角度，運(yùn)動(dòng)品牌壁壘漸筑漸深，王立平看好國(guó)貨品牌集中度提升。

2008年奧運(yùn)會(huì)之后國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)行業(yè)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)、重新洗牌，頭部運(yùn)動(dòng)品牌逐步構(gòu)建了產(chǎn)品、渠道、品牌等方面的壁壘，2021年行業(yè)格局調(diào)整給予了國(guó)貨品牌超車(chē)機(jī)會(huì)，安踏、李寧等品牌實(shí)現(xiàn)市占率快速提升，同時(shí)國(guó)貨品牌也把握住了歷史機(jī)遇，產(chǎn)品、渠道等方面持續(xù)發(fā)力，實(shí)現(xiàn)規(guī)模、市占率穩(wěn)步提升。

在行業(yè)需求細(xì)分化的過(guò)程中，國(guó)貨品牌表現(xiàn)敏銳，如安踏在“戶(hù)外熱”中發(fā)展了始祖鳥(niǎo)、迪桑特、可隆等品牌。王立平看好在運(yùn)動(dòng)戶(hù)外行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，國(guó)貨品牌把握機(jī)遇、彎道超車(chē)。

國(guó)貨崛起：本土化、性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)

王立平認(rèn)為，內(nèi)需消費(fèi)基本面觸底，國(guó)貨服裝品牌迎來(lái)機(jī)會(huì)。服裝偏向于可選消費(fèi)，受到居民財(cái)富效應(yīng)的影響，從當(dāng)前及展望趨勢(shì)來(lái)看，內(nèi)需消費(fèi)有望觸底回升，可選消費(fèi)具備較大的彈性。在復(fù)蘇的過(guò)程中，看好頭部品牌集中度提升趨勢(shì)。

在近幾年國(guó)內(nèi)零售波動(dòng)的過(guò)程中，以線(xiàn)下為主要渠道的服飾消費(fèi)受沖擊較大，很多海外服飾品牌逐步退出中國(guó)市場(chǎng)或關(guān)閉門(mén)店，從而釋放了一定的空白市場(chǎng)，國(guó)貨品牌通過(guò)本土化、高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)抓住機(jī)遇搶占市場(chǎng)份額。

王立平指出，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模大、消費(fèi)者偏好多元，數(shù)字化、信息化程度高，消費(fèi)、營(yíng)銷(xiāo)的方式多元，很多海外品牌未能及時(shí)跟上國(guó)內(nèi)需求、渠道變遷導(dǎo)致逐步丟失市場(chǎng)份額，而中國(guó)品牌在本土化方面優(yōu)勢(shì)更大，產(chǎn)品、渠道、品牌實(shí)力同海外品牌正在縮小差距，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈又保障了高性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，在消費(fèi)偏謹(jǐn)慎的環(huán)境中，國(guó)貨品牌的優(yōu)勢(shì)更為突出，看好國(guó)貨品牌市占率進(jìn)一步提升。

例如，2023年在“消費(fèi)K型分化”的過(guò)程中，國(guó)內(nèi)中高端服裝品牌比音勒芬以及高性?xún)r(jià)比品牌海瀾之家實(shí)現(xiàn)快速反彈。

出海：從產(chǎn)能出海到產(chǎn)品出海再到品牌出海

在產(chǎn)能出海方面，紡織制造產(chǎn)能全球化布局，王立平看好運(yùn)動(dòng)制造的成長(zhǎng)性。

中國(guó)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)突出，中國(guó)優(yōu)秀的紡織制造公司受到國(guó)際品牌的認(rèn)可，深度合作全球頭部品牌，在產(chǎn)能向東南亞外溢的過(guò)程中，也走在前列，通過(guò)規(guī)模優(yōu)勢(shì)的積累有望持續(xù)加強(qiáng)服務(wù)于全球需求的能力。從全球維度看，運(yùn)動(dòng)服飾依然是具備成長(zhǎng)性的方向，因此，王立平看好運(yùn)動(dòng)制造產(chǎn)業(yè)鏈的成長(zhǎng)性，分享終端景氣度紅利。

與此同時(shí)，全球運(yùn)動(dòng)行業(yè)終端競(jìng)爭(zhēng)加劇，中國(guó)市場(chǎng)國(guó)貨品牌實(shí)力增強(qiáng)，海外市場(chǎng)也涌現(xiàn)出了新銳運(yùn)動(dòng)品牌，品牌商對(duì)于制造環(huán)節(jié)的要求更高，對(duì)優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商訴求強(qiáng)烈，推動(dòng)制造環(huán)節(jié)集中度提升。因此，王立平看好頭部運(yùn)動(dòng)制造商獲得下游景氣度和份額提升的雙重紅利，規(guī)模擴(kuò)張匹配多元客戶(hù)組合增強(qiáng)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

商品出海方面，跨境電商是出海先鋒。在全球電商滲透率提升、海外面臨通脹壓力的背景下，跨境電商蓬勃發(fā)展，背靠強(qiáng)大的制造基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)。Shein、賽維時(shí)代、子不語(yǔ)等服飾類(lèi)跨境電商公司通過(guò)高上新頻率、低價(jià)成功進(jìn)入歐美市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)中國(guó)商品出海。

品牌出海方面，國(guó)貨品牌發(fā)展的必經(jīng)之路，未來(lái)空間更大。由于技術(shù)屬性不強(qiáng)，服裝品牌出海最終需要做到的是文化、價(jià)值出海，讓海外消費(fèi)者接受、喜愛(ài)中國(guó)品牌，會(huì)面臨文化、本土市場(chǎng)現(xiàn)有品牌優(yōu)勢(shì)的較大沖擊，中國(guó)服裝品牌出海仍處于早期階段。

“但隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)逐步成熟、國(guó)貨品牌成熟，品牌出海將是必經(jīng)之路。目前安踏、海瀾之家、森馬等國(guó)貨服飾品牌均已在布局海外市場(chǎng)，未來(lái)有望貢獻(xiàn)新增長(zhǎng)極�！蓖趿⑵奖硎�。（央廣資本眼）